Investing.com – JPMorgan’ın kantitatif stratejistleri, Avrupa’daki yüksek kaliteli hisseleri yatırım yapma konusunda tercih etmeyi sürdürüyor. Yüksek risk taşıyan hisseler yerine kaliteyi öneriyorlar. Sermaye maliyetleri artarken, piyasa genişliği daralmış durumda.
Khuram Chaudhry’nın liderlik yaptığı stratejistler, önemli bir değerlendirme gerçekleştirdi. Avrupa kant modelleri Haziran ayında “Daralma” moduna geçti. Temel strateji, kalitede uzun pozisyon almak ve riskte kısa pozisyon almak şeklinde belirlendi. Son üç ayda Kalite yüzde 6,6 oranında artarken, Risk yüzde 8,4 oranında azaldı. Kalite, özkaynak karlılığı ve düşük kaldıraç ile tanımlanırken; Risk ise beta, volatilite ve tahmin riski ile ölçülüyor.
Eylül ayında tahvil getirileri hızla yükseldi ve jeopolitik belirsizlikler de arttı. Piyasa kısa bir süreliğine eski kazananlara geri döndü; Momentum, Büyüme ve Büyüklük öne çıktı. Ancak JPMorgan stratejistleri önemli bir noktaya dikkat çekti: Model “Daralma” çağrısını sürdürmekte. Sinyaller, risk iştahının azalma eğiliminde olduğunu gösteriyor; bu nedenle riski kovalamaktan ziyade uzak durmak gerektiği vurgulanıyor.
Stratejistler şu ifadeleri kullandı: “Bu sadece geçici bir sarsıntı değil.” Daha geniş bir rotasyonun başlangıç aşamalarını yaşıyoruz. Piyasa genişliği daralıyor ve sermaye maliyetleri artış gösteriyor. Yatırımcılar bilanço güçlerine yeniden önem vermeye başladı; karlılık ve dayanıklılık ön plana çıkıyor.
JPMorgan, Değer ve Kalite kombinasyonunda fazla kilolu duruyor. Değer hisselerini Büyüme veya Momentum’a tercih ediyorlar. Euro tahvil getirilerindeki değişimler tarihsel olarak öncü göstergeler arasında yer alıyor. Değer-Momentum ve Değer-Büyüme spreadleri henüz kesin cevap vermiş değil. Sermaye hala pahalı konumda. Stratejistler şöyle yazdı: “Piyasa yakın vadeli nakit akışlarını ödüllendirmeye devam etmeli.” Uzun vadeli büyüme beklentileri ise ikinci planda kalacak.
Volatilite de aynı yönü göstermekte. Tahvil volatilitesi hisse senedi volatilitesini etkilediğinde Kalite genellikle Risk’ten daha iyi performans gösteriyor. Ekip önemli bir tespitte bulundu; Risk artık Büyüme ve Momentum’da bulunuyor, Kalite’de değil.
JPMorgan ayrıca Momentum konusunda uyarılarda bulundu. Momentum, Avrupa’da uzun süre en iyi performans gösteren yatırım stili olmuştur ancak “doğası gereği geriye dönük.” Sepet hala önceki kazananları yansıtmaktadır ve yüksek riskli isimlere belirgin bir eğilim söz konusu. Rotasyon hala erken aşamalardayken bu durum risk oluşturuyor. Stratejistler bir öngörüde bulunarak Momentum’un ilk çeyrekte Kalite’ye kayması gerektiğini belirtti; o zaman yeniden cazip hale gelecektir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
